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2024.04.19
本文字数：1831，阅读时长大约34分钟
导读：“前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元”
作者 |第一财经 徐宇
4月19日，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称《规定》），自2024年7月1日起正式实施。
《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。
证监会表示《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。
“每年累计可为投资者节约成本约200亿元”
华夏基金表示，新“国九条”指出，要“稳步降低公募基金行业综合费率”。中国证监会最新发布的《规定》则标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，行业综合费率水平继续稳步下降。
根据《规定》，首次股票交易佣金费率调降工作将于2024年7月1日前完成。据业内人士测算，以2023年静态数据测算，2024、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%，前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。
此外，《规定》要求基金管理人根据自身情况合理选择证券交易模式，降低交易成本，要求基金管理人严格按照基金法律文件约定的投资范围、投资策略进行证券交易，并对侵害投资者利益的相关违规行为明确提出禁止性要求。
华夏基金认为上述规定有利于推动公募基金行业进一步端正经营理念，回归资产管理业务本源，更加关注投资者服务和回报，聚焦投研能力建设，着力提升投资者长期收益，降低投资者交易成本。
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，正式启动公募基金行业费率改革工作，按照“管理人-证券公司-销售机构”路径，分三个阶段稳步降低公募行业综合费率。
第一阶段，有序降低主动权益类产品的管理费率、托管费率，此项工作已于2023年10月底前完成，预计每年为投资者节约费用支出约140亿元。
第二阶段，降低交易佣金费率，加强交易行为监管，强化费率相关信息披露的改革举措已全部落地。
第三阶段，规范基金销售环节收费及其他配套改革措施正在稳步推进中。
下一步，证监会将聚焦基金销售环节，进一步规范认申购费率等销售环节费用，推动基金后台运营服务外包试点转常规，进一步降低中小基金公司运营成本。
基金公司如何面对费率下调
富国基金表示，随着近年来公募基金管理规模的不断上升，资产规模效应为公募基金综合费率下调提供了一定空间。证监会2023年启动公募基金行业费率改革，各项措施有效推进。本次《规定》明确了公募基金股票交易佣金费率的上限，将交易佣金费率与市场平均股票交易佣金费率挂钩，将有效降低基金资产的交易成本，对基民而言是实实在在的利好政策。
基金费用长期以来作为公募基金及券商的重要资源及收入来源，费率改革无外乎是对投资者而言最为直接的让利方式，对公募基金高质量发展也具有极为重要的意义。但对于金融企业来说，短期内营业收入的下滑已成必然，如何应对成为了一大难题。
上海证券基金评价中心认为，交易佣金率的下降及分配限制或将导致未来新发基金频率降低，缓解“重首发、轻持盈”的现象。该现象指的是基金公司更倾向于频繁发行新基金，而不是专注于已有基金的长期管理和绩效提升。
“这种做法往往是为了追求短期的管理费收入增长，以及通过新发基金吸引更多的资金流入来扩大公司规模和市场份额。随着交易佣金率的下降及分配限制，这种偏重于首发而忽略持续经营管理的现象或会逐渐减少，增加对现有基金持有人利益的关注，从而提升基金长期的表现和投资者的获得感。”上海证券基金评价中心称。
上海证券基金评价中心认为，基金公司可以在以下几个方面进行发展，塑造别具一格的市场竞争力。
首先是积极拥抱销售新形势，增加投资者教育。
其次大力发展养老FOF基金，增加长期且稳定的资金来源。
最后寻找自身的差异化之路。中小基金管理人在新发产品时经常会因为品牌影响力不如大公司，从而导致产品销售的规模不尽如人意。该类基金管理人应挖掘自身特色并重点发展，实现特色化和差异化的发展，例如着重发展指数基金、主题基金、浮动费率基金等，在特定的投资领域或市场细分中建立专业形象，从而吸引对此类投资有特定需求的投资者。
微信编辑| 高莉珊
